導讀：電容電阻，初一十五。

1月1日，國巨（YAGEO）正式下發后膜電阻暫停接單的通知稱，因庫存水位下滑，訂單持續涌入，且產能因應不及，自2020年1月1日起，后膜電阻暫停接單。

  

圖：國巨厚膜電阻停止接單的通知

與此同時，國巨新年第一天更新了2020年一季度電阻價格，小尺寸厚膜產品幾乎全線有10%及以上漲幅。其中，0603/0805/1206和4D02/4D03（排阻）漲幅為15%，0402/0201漲幅為10%。

  

  

圖：國巨調整2020年Q1電阻價格

芯片大師就此事咨詢多位供應鏈人士得知，本輪價格調整是全行業性的，受供需等多重因素影響，二月份可能出現小高潮。

年底，以華為為首的5G設備商、手機制造商訂單猛增，終端工廠需要為年后排產備貨，致使國內風華、宇陽為代表的一線原廠產能滿載（據稱3個月不接訂單都生產不過來），四季度中段以來已經出現多次缺貨漲價，但交貨情況依然不理想。而國巨作為全球厚膜電阻第一大供應商更是首當其沖，進入12月以來，除交貨困難外，傳聞調價前排單周期已至2020年6-7月。

截至發稿前，知情人士向芯片大師證實三星此前也已暫停接單。

此外，MLCC與電阻的這一次行情存在內在聯系。2019年9月末曾迎來一波MLCC的漲價行情，但供應鏈反饋終端訂單較冷，缺乏需求支撐。進入11月份，受大陸需求消耗庫存和產能開動不足的雙向影響，為快速提高稼動率，國巨一度鼓勵員工加班，但大陸工廠依然面臨用工荒。國內三大廠的MLCC價格也出現不同程度的上漲。

供應鏈人士分析認為，隨著大部分工廠即將進入春節假期，若1月份代理商到貨情況仍然緊張甚至出現無貨，牛鞭效應將被放大，2月份缺漲行情可能更為嚴重。