導讀：ASML這臺EUV，對中芯國際真的有那么重要嗎？

2019年7月份，芯片大師在文章沒有中芯國際，ASML二季度這7臺EUV都賣給誰了？中分析了中芯國際預定的這臺EUV并未按部分媒體聲稱的時間到貨的原因。

11月6日，日媒傳出ASML礙于“美國怒火”推遲交貨的消息，一度被解讀為“中止”“斷供”，那么到底原因何在？

圖：ASML對中芯國際推遲交貨（日經新聞）

1、一次雙方都不想的delay

盡管當事雙方并未做官方回應，但在社交媒體上，不乏對此幸災樂禍的言論，比如此舉將殺死中國半導體產業、中國失去復制最先進芯片設備的機會等等，基本沒有什么營養。恰恰相反，中國半導體既不會因此而停止前進，更不會想著試圖復制這臺機器。

圖：外媒相關評論

值得關注的是，有知情人士稱，ASML此舉的一個原因在于并未得到荷蘭政府的出口許可，而后者正在審查這臺EUV的專屬許可證，在這個流程懸而未決之時ASML只能選擇將光刻機暫時延期發貨。

而佐證之一是ASML CEO在二季度業績電話會議上的回復：“在存儲方面，中國很多是初創的晶圓廠，他們的第一代設備需要一定的輸出能力...目前我們可以向中國出口的產品基本上是DUV。”言外之意，一是中國的EUV訂單有限，二是出口需要許可。

客觀上，ASML是成熟的上市企業，2018年來自中國的訂單占到全部營收的19%，同時中國是成長最快的市場，對于昂貴的EUV光刻機而言，按訂單生產、如期交貨反而是利益最大化的做法。

筆者判斷，這次延遲（delay）而非中止最大的可能性是老問題“不合規”。同時這套EUV官方確認的交貨時間是2019年底，安裝完成時間是2020年中之前，很有可能ASML此時交貨delay并未構成違約，一味指責ASML并不恰當。所以與其歸咎于ASML，還不如說是荷蘭政府尚在遲疑之中。

2、財報中的小秘密

圖：ASML三季度交貨情況

同時，我們查閱了ASML三季度財報，發現兩個小細節。

一是在總營收環比大幅增長20%的情況下，發往中國的銷售額數值和占比都在降低，數值從2.2億歐元降低至1.6億歐元，占比從12%下滑至7%。二是只有來自美國的訂單大幅增加。

有媒體披露美國加強了對ASML的控制，同時對中國訂單采取了審查和出口管控措施，但在ASML在這份財報和電話會議上講得非常清楚，全球存儲器市場疲軟，Q3存儲和邏輯方面的需求經歷了此消彼長，邏輯芯片廠商正在加快向EUV節點過度，致使以邏輯為主要需求的美國市場擠占了較多的份額。

即便上一個7臺EUV之后，ASML本季度又交付了7臺設備給美國、韓國和中國臺灣的客戶，但屬于中芯國際的這個時機卻因為各種原因而遲遲未能到來。

2、對中芯國際短期并無影響

我們在前面一篇文章談到，EUV光刻機是一套頂尖刀具，但中芯還不是米其林大廚，在技藝爐火純青之前，用趁手的工具反而能磨練技術、帶來食客。

畢竟2018年以前，所有65nm以下先進制程都是依賴193nm DUV設備制造的，臺積電正是用這套設備率先實現了7nm量產，所以買EUV光刻機對中芯國際的意義更多在為未來產線升級提前布局，而不是必須依賴它來上7nm。反而對于中芯、長江存儲和合肥長鑫而言，目前正常的DUV設備供應才具有實際意義。

圖：中芯國際2017-2018年收入構成

中芯國際聯席CEO梁孟松針對SMIC遷移到EUV流程問題時答復稱，當前EUV項目“仍在文書工作階段，未對EUV進行過任何活動”，可見中芯國際自身也并沒有在接收設備和制程遷移上準備好。

盡管梁孟松到來之后，中芯國際的14nm制程進展迅猛，目前已進入客戶導入階段，但7nm和EUV對于中芯還是太早。何況從商業角度，中芯目前主要的營收來自于90nm及以上工藝，2018年45/40/28nm先進制程合計營收占比只有25%。

同時這套系統的售價和安裝費用已經蓋過中芯國際2018年全年凈利潤，過早切換既沒有商業價值又沒有實際可行性，也就難怪中芯本身積極性并不高，遲交幾個月并無實際影響，反而是國內外媒體炒作得厲害。

國際和行業環境不佳的情況下，雙方并不愿在這個節點吸引更多關注，避免將正常的商業合作跟“斷供”扯上關系。

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